全面实行股票发行注册制改革正式启动

　　证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则公开征求意见

　　全面实行股票发行注册制改革正式启动

　　今天（1日），全面实行股票发行注册制改革正式启动。

　　从科创板试点注册制起步，到创业板存量扩围、北交所开市并同步试点注册制，再到全市场推行，历经4年，注册制——这项资本市场改革的“牛鼻子”工程迈出关键一步。

　　近日，党中央、国务院批准了《全面实行股票发行注册制总体实施方案》。今天，中国证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案公开征求意见，同时对全面实行股票发行注册制前后相关行政许可事项作出过渡安排。

　　审核注册机制是本次改革的重点

　　审核注册机制是注册制改革的重点内容。证监会有关部门负责人表示，此次改革对发行上市审核注册机制做了进一步优化。总的思路是，保持交易所审核、证监会注册的基本架构不变，进一步明晰交易所和证监会的职责分工，提高审核注册的效率和可预期性。

　　交易所承担全面审核判断企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求的责任，并形成审核意见。证监会对发行人是否符合国家产业政策和板块定位进行把关，基于交易所审核意见依法履行注册程序，对发行人的注册申请作出是否同意注册的决定。

　　注册制改革不仅涉及审核主体的变化，更重要的是充分贯彻以信息披露为核心的理念，发行上市全过程更加规范、透明、可预期。注册制仅保留了企业公开发行股票必要的资格条件、合规条件，将核准制下的实质性门槛尽可能转化为信息披露要求，监管部门不再对企业的投资价值作出判断。

　　同时，此次改革将进一步完善资本市场基础制度。主要包括：完善发行承销制度，约束非理性定价；改进交易制度，优化融资融券和转融通机制；完善上市公司独立董事制度；健全常态化退市机制，畅通多元退出渠道；加快投资端改革，引入更多中长期资金。

　　多层次资本市场体系建设迈出新步伐

　　经过30多年的改革发展，我国证券交易所市场由单一板块逐步向多层次拓展，错位发展、功能互补的市场格局基本形成。

　　我国的注册制改革也是以板块为载体推进的：上交所新设科创板，深交所改革创业板，合并主板与中小板，新三板设立精选层进而设立北交所，建立转板机制。伴随着改革的不断推进深入，多层次资本市场的板块架构逐渐清晰，各特色更加鲜明。

　　本次改革中，统筹完善多层次资本市场体系也是一项重要内容。改革后，主板将突出大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。与此相应，上市条件也将呈现多元包容的特点，并与科创板、创业板拉开距离。

　　改革后，多层次资本市场体系将更加清晰，基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业。主板主要服务于成熟期大型企业；科创板突出“硬科技”特色，发挥资本市场改革“试验田”作用；创业板主要服务于成长型创新创业企业；北交所与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地。

　　注册制改革是放管结合的改革

　　放管结合是注册制改革的题中应有之义。证监会有关部门负责人表示，改革总的思路是，加强事前事中事后全过程监管，在“放”的同时加大“管”的力度，督促各市场主体归位尽职，营造良好市场生态。

　　在前端，改革将坚守板块定位，压实发行人、中介机构、交易所等各层面责任，严格审核，严把上市公司质量关。坚持“申报即担责”的原则，压实发行人的信息披露第一责任、中介机构的“看门人”责任。一旦发现发行人存在重大违法违规嫌疑，将及时采取立案稽查、中止审核注册、暂缓发行上市、撤销发行注册等措施。

　　在中端，发行监管与上市公司持续监管的联动将进一步加强，强化上市公司信息披露监管，进一步压实上市公司、股东及相关方信息披露责任。同时，畅通强制退市、主动退市、并购重组、破产重整等多元退出渠道，促进上市公司优胜劣汰。

　　在后端，保持“零容忍”执法高压态势，建立健全从严打击证券违法活动的执法司法体制机制，严厉打击欺诈发行、财务造假等严重违法行为，严肃追究发行人、中介机构及相关人员责任，形成强有力震慑。

　　证监会表示，将适应全面实行注册制的要求，加快监管转型，推进科技监管建设，切实提高监管能力。